شروین شهریاری

وضعیت شرکت داروسازی سبحان را با توجه به ارائه گزارش سه ماهه چگونه ارزیابی می‌کنید؟
داروسازی سبحان یک شرکت هلدینگ است که خود به تنهایی فعالیت تولیدی نداشته و مدیریت مجموعه‌ای از شرکت‌های داروسازی را داخل و خارج از بورس در اختیار دارد.



بنابراین برای ارزش گذاری سهام این شرکت باید از روش برآورد خالص ارزش دارایی‌ها (NAV) استفاده کنیم. بدین منظور ابتدا جمع حقوق صاحبان سهام (سرمایه شرکت + اندوخته‌ها + سود انباشته) را با ارزش روز پرتفولیوی بورسی و ارزش روز تخمینی پرتفولیوی غیربورسی جمع کرده و از آن بهای تمام شده سرمایه‌گذاری‌ها را کسر سپس رقم حاصله را بر کل تعداد سهام شرکت تقسیم می‌کنیم. محاسبات مربوطه در جدول زیر نمایش داده شده است:‌ (پایان صفحه )
گفتنی است در جدول فوق، اطلاعات صورت‌های مالی سه ماهه (منتهی به 31 خرداد 87) مبنای محاسبات قرار گرفته است. همچنین در خصوص ارزش‌گذاری سبد سهام غیربورسی با توجه به ترکیب سرمایه‌گذاری‌ها (که عمدتا شرکت‌های صنعت دارو هستند) با استفاده از روش میانگین قیمت به درآمد، حداقل نسبت P/E صنعت برای سهام خارج بورسی در نظر گرفته شده و به این ترتیب ارزش بازار سبد غیر بورسی حدود چهار ‌برابر بهای تمام شده به دست آمده است. به‌این ترتیب همان گونه که مشاهده می‌شود خالص ارزش دارایی‌های هر سهم مطابق مفروضات این برآورد، اکنون حدود 400 ‌تومان است. از طرفی سهام زیرمجموعه‌های بورسی شرکت (‌البرز‌دارو و ایران دارو‌) نیز در حال حاضر با توجه به سیاست‌های تثبیت نرخ دارو در وضعیت رکود به سر می‌‌برند؛ بنابراین انتظارات بروز تغییرات شدید در خالص ارزش دارایی‌های شرکت مادر (‌سبحان‌) در شرایط کنونی تقریبا منتفی به نظر می‌‌رسد‌. البته در بخش خارج بورسی، دو شرکت«سبحان دارو» و «کی بی سی» وضعیت نسبتا مناسبی از لحاظ عملکرد و سودآوری در سال جاری دارند.
جمیع موارد فوق داروسازی سبحان را در قیمت‌های فعلی در گروه سهام کم ریسک و کم نوسان بازار قرار می‌‌دهد که البته برای رشد تقاضا و جلب توجه سرمایه‌گذاران به سهام این شرکت کماکان سیاست‌های وزارت بهداشت در رابطه با نرخ گذاری دارو تعیین کننده خواهد بود.
در خصوص EPS اعلام شده در گزارش سه ‌ماهه نیز باید توجه داشت که عملکرد «دسبحا» باید مشابه شرکت‌های سرمایه‌گذاری‌ تحلیل شود. داروسازی سبحان در پیش‌بینی سود 694 ‌ریالی خود برای سال‌ مالی جاری درآمدی از بابت فروش سرمایه‌گذاری‌ها در نظر نگرفته است. درآمد حاصل از سرمایه‌گذاری‌های شرکت نیز عمدتا سود زیرمجموعه‌هایی است که سال ‌مالی آنها در29/12/87 به پایان می‌رسد (سبحان دارو- کی بی سی – البرز دارو- ایران‌دارو و...). مطابق استانداردهای حسابداری، داروسازی سبحان تا پایان سال سود زیرمجموعه‌ها را در حساب‌های خود شناسایی نمی‌کند و تنها پس از برگزاری مجمع سالانه شرکت‌های مزبور در بهار 88 و تصویب سود نقدی در مجامع، درآمد حاصل از سرمایه‌گذاری‌ها را در صورت سود و زیان خود لحاظ می‌کند. بنابراین طبیعی است که «دسبحا» در گزارش‌های ادواری خود تنها سرفصل‌های هزینه را در بودجه ثبت کند و تحقق نهایی درآمد در گزارش 12‌ماهه منعکس خواهد شد.
پرسش از آقای سروستانی از طریق پست الکترونیک: چرا نماد «شپنا» به‌رغم ارائه گزارش مجمع کماکان بازگشایی نمی‌شود؟
بنابر اخبار غیررسمی، به علت وجود برخی ابهامات سرمایه‌گذاران در خصوص پارامترهای موثر بر روند سودآوری شرکت، سازمان بورس درخواست ارائه اطلاعات جامع‌تری را از «شپنا» کرده که همین مساله احتمالا به عنوان یکی از دلایل تداوم توقف نماد مطرح بوده است. گفتنی است بر اساس اظهارات در مجمع، «شپنا» حدود 60‌درصد از آخرین پیش بینی EPS خود را در سه ماه نخست سال جاری پوشش داده است.

----------------------

پتروشیمی اراک

حالت نخست: در صورتی که سهم روند صعودی به خود گیرد، نخستین سطحی که می‌تواند مانع از صعود بیشتر قیمت گردد، سطح 4300‌ریال است.


در صورت شکست و عبور از این قیمت، سطح 5600‌ریال می‌تواند مانعی در برابر رشد سهم باشد. در شرایطی که این سطح نیز شکسته شود، احتمال توقف روند صعودی در سطح 6300‌ریال زیاد است. حالت دوم: در صورتی که سهم روند نزولی به خود گیرد، اولین سطحی که می‌تواند مانع نزول بیشتر قیمت گردد، سطح 3350‌ریال است. در صورتی که قیمت، این سطح را بشکند و از آن عبور کند، سطح 2900‌ریال می‌تواند مانعی در برابر نزول بیشتر قیمت ایجاد نماید. در صورتی که این سطح نیز شکسته گردد، سطح 2150‌ریال سطحی است که احتمال توقف روند نزولی در آن وجود خواهد داشت.
توضیح: سطوح حمایت و مقاومت پس از اعمال افزایش سرمایه به دست آمده است.
البته این مطلب را هم در نظر بگیرید((حذف تخفیف 30درصدی فروش خوراک به پتروشیمی ها ))

-------------------------

شایعات سنگ آهن به واقعیت رسید



تحلیل شایعه

برخی خبر ها از جلسات افزایش نرخ در سنگ آهن حاکی از آن است که قیمت های 90000 تومان برای هر تن پیشنهاد مدیران دو شرکت چادرملو و گل گهر بوده است اما فولادی ها با نرخ 70.000 تومان موافقت کرده اند . رایزنی ها همچنان ادامه دارد . از طرفی توافقات طرفین باید تا پایان هفته به این مسئله خاتمه دهند .

روزنامه دنیای اقتصاد نیز از قول منابع موثق اعلام کرده است که تا این لحظه افزایش قیمت کنسانتره سنگ‌آهن گل‌گهر از 43هزار تومان به 60هزار تومان و کنسانتره چادرملو از 56هزار تومان به 70هزار تومان نهایی شده .

فولادی ها اعلام کرده اند که رقم های محدوده 70 تا 80 هزار توما ن را تا حدودی قبول دارند اما قیمت های بالا 80 برای این گروه غیر قابل تحمل است .

استدلال گروه سنگ آهن نیز نزدیکی پله به پله با قیمت های جهانی است .

به نظر میرسد محدوده ی قیمتی 75 تا 80 هزار تومتان مورد توافق طرفین قرار بگیرد .

البته این رقم برای سال 87 است که مسلماً قیمت در سال 88 باز هم بالاتر خواهد بود .


گروه تحلیل گری بتا سهم
-----------------------

تحلیل تکنیکال---صفحه ?? ابرار اقتصادی---??/?/????



سرمایه گذاری ساختمان ایران:

این طور به نظر می رسد که قیمت سهام شرکت سرمایه گذاری ساختمان ایران، الگوی دوقلوی کف ایجاد کرده اما هنوز خط گردن شکسته نشده است.

در محدوده 167 تومان دو کف قیمتی با فاصله مناسب مشاهده می شود. الگوی مذکور تقریبا بزرگ است و الگوی موثقی است.

همچنین قیمت سهام شرکت در قالب کانالهای موازی در نوسان است. بازه نوسانی کانال ها چندان بزرگ نیست اما پیووت های متعددی ایجاد کرده است.

در نمودار اندیکاتور شاخص قدرت نسبی سهام شرکت، بر اساس محدوده های مربوط به کف های قیمتی الگوی دوقلوی کف، می توان خط روندی با شیب صعودی رسم کرد. شیب صعودی مذکور ذات روند آتی قیمت های سهام شرکت را نشان می دهد.

با اینکه در نمودار قیمت ها دو کف قیمتی در یک محدوده افقی قرار دارند اما در نمودار RSI کف قیمتی راست از چپ بالا تر است. این واگرایی سیگنالی بر شکسته شدن خط گردن الگو و رشد قیمت سهام شرکت در آینده است.

خط گردن در محدوده 195تومان قرار دارد. قیمت سهام شرکت میانگین متحرک 55 روزه را به بالا قطع کرده و به سوی خط گردن در حال صعود است. البته قبل از رسیدن قیمت به خط گردن، مقاومتی در محدوده 185 و زیر 190 تومان وجود دارد. چنانچه این مقاومت شکسته شود که احتمال آن بسیار بالا است، قیمت به خط گردن خواهد رسید. شکسته شدن خط گردن بر مبنای بالا بودن حجم معاملات و یا کم بودن آن، می تواند به حرکت برگشتی به سوی خط گردن منجر شود. پس این احتمال وجود دارد که پس از شکسته شدن مرز 200 تومان قیمت دوباره به سوی 200 و حتی 195 تومان باز گردد و آنگاه حرکت اصلی صعودی را آغاز کند.

مقاومت 138.2 تا 161.8 درصد فیبوناچی در محدوده 205 – 212 تومان قرار دارند. اما هدف اصلی الگوی در محدوده 200 درصد فیبوناچی در قیمت 223 تومان قرار دارد.

چنانچه هیجان صعودی بالا بگیرد و مقاومت 223 تومان نیز شکسته شود، هدف قیمت در محدوده 233 – 240 تومان قرار خواهد داشت. محدوده قیمتی 240 تومان 261.8 درصد فیبوناچی است و مقاومت مهمی به شمار می رود.
------------------------

تحلیل تکنیکال---صفحه ?? ابرار اقتصادی---??/?/????


معدنی و صنعتی چادرملو:

پس از دوبار ناتوانی قیمت برای عبور از مقاومت 1600 تومان، دوقلوی سقف کوچکی ایجاد شد و با شکسته شدن خط گردن الگوی دو قلوی سقف، قیمت سهام شرکت تا نزدیکی نسبت 38.2 درصد فیبوناچی نزول کرد.

معمولا تصحیح تا رسیدن به یکی از خطوط فیبوناچی انجام می شود، خصوصا نسبت مهمی نظیر 38.2 درصد، اما مرز روانی 1400 بر سر راه افت قیمت ها قرار داشت. با این همه این مرز روانی چندان قدرتمند نیست که بر نحوه تصحیح اثر مهمی داشته باشد. آنچه که باعث نرسیدن قیمت به مرز زیر 1400 شد، خط حمایت کانال های سه تایی است که در نمودار سهام شرکت رسم شده است.

کانال های سه تایی به نسبت کانال های چهارتایی نادر هستند اما در نمودار چادرملو دارای پیووت های متعددی هستند. بنابراین می توان کانال سه تایی رسم شده را کاملا موثق فرض کرد.

این در حالی است که سقف ها در الگوی دوقلوی سقف، در محدوده خط بالایی همین کانال ها ایجاد شده اند و اتفاقا در جهت شیب مثبت کانال، قله سمت راست کمی بالاتر قرار گرفته است اما این اختلاف به حدی نبوده که احتمال ایجاد الگوی سر و شانه را بالا ببرد.

این طور به نظر می رسد که بازار این روزها دوستی صمیمی با سنگ آهنی ها پیدا کرده و به ساز آنها می رقصد. تقریبا افزایش نرخ قیمت سنگ آهن مسلم شده است. احتمال دارد که افزایش نرخ سنگ آهن در بیش از یک مرحله انجام شود و بنابراین در سال مالی 1388 نیز نظیر چنین روزهایی تکرار خواهد شد.

اما به لحاظ بنیادی این موضوع اثر شگرفی بر فولادی ها ندارد و قطعا بلایی که بر سر پتروشیمی اراک و اصفهان آمد به سر فولادی ها نمی آید.

قیمت فولاد هم روند صعودی دارد. گرچه هزینه مواد اولیه و احتمالا هزینه های سربار (مثل نرخ برق و گاز) بالاتر خواهد رفت، اما سود عملیاتی شرکت از هزینه ها سبقت خواهد گرفت.

افت اخیر قیمت های سهام شرکت چادرملو در حالی انجام می شد که نماد دوقلوی آن (گل گهر) متوقف است. در تحلیل اخیر سنگ آهنی ها گفتیم که تصحیح قیمتی کچاد و کگل نمی تواند در این مقطع به صورت هم زمان اتفاق افتد. چراکه کگل تصحیح خود را انجام داده و آماده صعود است، اما کچاد تا سقف ایجاد شده در زیر 1600 تومان هیچ تصحیحی انجام نداده بود. بنابراین تصحیح کچاد اثر بدی بر صعود کگل می گذاشت. بازار بورس ما هم که باید هل داده شود بنابراین چاره ای جز توقف نماد کگل و ایجاد فرصتی برای تصحیح قیمتی کچاد وجود نداشت. با این حساب علت عدم تعدیل مثبت عایدی کگل در مجمع تقسیم سود نیز منطقی به نظر می رسد چون بزرگان بازار این روز را برنامه ریزی کرده بودند.

احتمالا به زودی کگل باز می شود. کچاد نیز روند صعودی را آغاز کرده اما هنوز به هیجانات معروف خود نرسیده است.

در راه صعود قیمت ها اولین مقاومت در محدوده 1590 – 1600 تومان قرار دارد. شکسته شدن این مقاومت در حکم سیگنال Bullish Break Out است. با شکسته شدن 100 درصد فیبوناچی در محدوده مقاومتی مذکور، هدف کلاسیک قیمت در محدوده 200 درصد فیبوناچی در قیمت 1780 تومان قرار دارد.

اما در راه رسیدن قیمت سهام شرکت از 1600 به 1780، باند مقاومتی 1660 – 1700 می تواند با عرضه هایی همراه باشد. در باند مقاومتی مذکور مهمترین سطح همان 1700 تومان است. اما قطعا در میان مدت شکسته خواهد شد.

با شکسته شدن مرز 200 درصد فیبوناچی در محدوده 1780، هدف قیمت 1890 – 1900 تومان خواهد بود.

قطعا در این میان نماد معاملاتی شرکت برای تعدیل مثبت عایدی متوقف خواهد شد.

سقف نسبت قیمت به درآمد سهام شرکت در محدوده 14 قرار دارد، اما تعدیل های مثبتی که در راه است اجازه نمی دهد P/E به این زودی ها به سقف برسد.

صورت وضیعت پورتفوی غدیر
صنعت سیمان
1-توسعه سرمایه و صنعت غدیر
100 درصد سهام این شرکت به گروه شرکت های غدیر متعلق است .
2-سیمان شرق
سرمایه شرکت در حال حاضر مبلغ 420 میلیارد ریال می باشد و شرکت سرمایه گذاری غدیر دارنده 39/6 درصد و شرکت توسعه سرمایه و صنعت غدیر دارنده 87/10 درصد از سهام این شرکت هستند
3-سیمان سپاهان
سرمایه این شرکت در حال حاضر مبلغ 1200 میلیارد ریال است و شرکت سرمایه گذاری غدیر دارنده 73/10 درصد و شرکت توسعه سرمایه و صنعت غدیر دارنده 47/10 درصد از سهام این شرکت هستند
4-سیمان کردستان
سرمایه شرکت در حال حاضر 108 میلیارد ریال است که 58 درصد آن در اختیار گروه غدیر و 40 درصد آن در اختیار شرکت سرمایه گذاری امید می باشد
5-شرکت بین المللی سیمان ساروج
سرمایه شرکت در حال حاضر 900 میلیارد ریال بوده که 29 درصد آن در اختیار گروه غدیر می باشد
6-سیمان دشتستان
تنها تنگنای عملیاتی شرکت، نیاز به احداث آسیاب دوم سیمان شرکت می باشد که اقدامات مطالعاتی این طرح، با ورود شرکت سیمان دشتستان به مجموعه غدیر آغاز شده است.
غدیر در مجموع 48 درصد سهام شرکت را در اختیار دارد.
صنعت ساختمان
1-بین المللی توسعه ساختمانبین المللی توسعه ساختمان
شرکت سرمایه گذاری غدیر دارای 09/22 درصد، شرکت صنعتی و بازرگانی غدیر دارای 42/24 درصد و شرکت سیمان سپاهان دارای 27/2 درصد از سهام این شرکت هستند
صنعت پتروشیمی
1-پتروشیمی اوره و آمونیاک غدیر
پروژه پتروشیمی اوره و آمونیاک شامل دو فاز (مجتمع) می باشد که اجرای فاز اول آن از سال 1380 در منطقه ویژه انرژی پارس – عسلویه – آغاز و در سال 86 توسط رئیس جمهور افتتاح گردید. فاز دوم مجتمع با مشخصات فنی مشابه فاز اول و بعنوان طرح توسعه از اواخر سال 1382 شروع و پیشرفت فیزیکی آن در 30/9/1386، 52/97% می باشد.
ظرفیت هر یک از مجتمع ها که در نوع خود از عظیم ترین مجتمع های اوره و آمونیاک در دنیا می باشد سالیانه 1.100.000 تن اوره و 680.000 تن آمونیاک (بعنوان محصول واسط) خواهد بود ضمناً 75 هزار تن آمونیاک مازاد بر نیاز در تولید اوره بعنوان محصول صادراتی در نظر گرفته شده است.


2-پتروشیمی مارون
این شرکت با مساحت 103 هکتار در ماهشهر قرار داشته و با سرمایه 4 هزار میلیارد ریال در زمینه تولید اتیلن، پلی اتیلن سنگین، پلی پروپیلن، بنزین پیرولیز، اتیلن گلایکول و برش پروپان فعالیت دارد.
مالکیت غدیر در این شرکت 7 درصد می باشد
3-پتروشیمی امیر کبیر
این شرکت با مساحت 62 هکتار در ماهشهر قرار داشته و با سرمایه 3 هزار میلیارد ریال در زمینه تولید پلی اتیلن سبک و سنگین، پلی پروپیلن، بنزین پیرولیز، پلی اتیلن سبک خطی فعالیت دارد.
مالکیت غدیر در این شرکت 46/1 درصد است
4-پتروشیمی باختر
این شرکت در عسلویه، گچساران و استانهای غربی فعال بوده و با سرمایه 26 هزار و 611 میلیارد ریال در زمینه تولید اتیلن و انواع پلی اتیلن فعالیت دارد.
درصد مشارکت غدیر در این شرکت 5/2 درصد می باشد
5-پتروشیمی زاگرس
این شرکت بزرگترین تولید کننده متانول جهان بوده و محل استقرار آن، منطقه ویژه اقتصادی انرژی پارس (عسلویه) و محصول تولیدی آن متانول است که در تولید ماده بالا برنده اکتان بنزین و اسید استیک و همچنین به عنوان حلال در صنایع پتروشیمی پایین دستی پتروشیمی، رزین ها، چسب ها، فرمالد ئیدها و ضد یخ، انواع پلاستیک ها، تولید پروپیلن و الفین ها کاربرد دارد.
ظرفیت این شرکت در فاز اول 1،650،000 تن و در فاز دوم 1،650،000 تن بوده و خوراک آن نیز گاز طبیعی + اکسیژن است.
میزان مشارکت غدیر در این شرکت به میزان 34 درصد است.
صنعت دریایی
1-دریابان جنوب
شرکت دریابان جنوب ایران در سال 1368 با سرمایه 1000 میلیون ریال به ثبت رسیده و در حال حاضر سرمایه آن بالغ بر 6000 میلیون ریال می باشد. این شرکت در زمینه حمل و نقل دریایی فعالیت می کند و توانایی تخصصی کافی را در گسترش ناوگان خود دارد.
شرکت در سال 1386 کلیه شناورهای خود را از طریق مزایده به فروش رساند و قصد دارد با مشارکت شرکت IOEC و توافق با شرکت LaPaiela اقدام به خرید 5 فروند یدک کش و 5 فروند بارج 5000 تنی کند.
حوزه فناوری و اطلاعات
1-این شرکت در سال 1382 با هدف حضور غدیر در صنعت IT و گسترش گزینه های سرمایه گذاری تاسیس شد.
شرکت ابتدا فعالیت های خود را با استقرار شبکه های کامپیوتری برای شرکت ها شروع کرد و در ادامه در سال 1384با کشایش اعتبارات اسنادی به مبلغ 2 میلیون دلار وارد حوزه سخت افزار نیز شد که تا پایان سال 1386 محموله های خود را دریافت نموده و شروع به فروش اقساطی در بازار نموده است.
مضاف بر این، شرکت مدیریت سیستم های کارآمد در حوزه آموزش پرسنل سازمان ها و ارگان های مختلف نیز وارد شده است.
سرمایه این شرکت مبلغ 200 میلیون ریال می باشد که تماما در اختیار غدیر است

------------------------------

افزایش نرخ سنگ آهن :


شنیده ها حاکی از افزایش مناسب نرخ سنگ آهن در جریان مذاکرات انجام یافته است. نرخ جدید اوایل هفته اینده ارائه می شود. انتظار ما اول 65 تا 68 هزار تومان در هر تن بود اما فقط در حد یک شنیده عدد 80 هزار تومان نیز شنیده شده است که عینا فقط نقل کردیم . البته نکته مهم اینخبر به اینجا ختم نمی شود. تاثیر آن بر فولاد سازان را نیر باید دید.

----------------------------

شهادت امام هفتم شیعیان حضرت باب الحوائج موسی بن جعفر علیه السلام بر تمام شیعیان و دلدادگان ائمه اطهار تسلیت باد

3 گاف در گزارش‌ فولاد خراسان


فارس - یک کارشناس بازار سرمایه از وجود سه‌تناقض در عملکرد فولاد خراسان خبر می‌دهد.



حسین خانجانی می‌گوید: در روز چهارشنبه گذشته نماد شرکت فولاد خراسان بعد از اعلام گزارش عملکرد 3‌ماهه باز و مورد معامله فعالان بازار واقع شد که به‌رغم‌تناقض‌های شدید و غیر معقول گزارش 2‌ماهه با گزارش 3‌ماهه و واقعیت‌های حاکم بر بازار فولاد و انحرافات بسیار زیاد، گویا به هیچ عنوان مورد توجه کارشناسان و رییس اداره نظارت بر ناشران بورسی قرار نگرفته است.
وی با اشاره به وجود سه انحراف اساسی درگزارش سه‌ماهه فولاد خراسان درخصوص انحراف در محاسبه بهای تمام شده گفت: این شرکت در حال حاضر کارخانه ای مبتنی‌بر قراضه است که با فرض تولید 490‌هزار تن شمش در سال به حدود 570‌هزار تن قراضه نیازمند است که در گزارش2‌ماهه 119‌هزار و600‌تن آهن قراضه به مبلغ 47‌میلیارد و860‌میلیون تومان خریداری کند (با متوسط قیمت خرید هر کیلو بیش از 399‌تومان) اما در گزارش 3‌ماهه، فولاد خراسان اعلام کرده 147‌هزار و 123‌تن به مبلغ بیش از 78‌میلیارد و141‌میلیون تومان خریداری کرده است.
تفاوت میان گزارش 2ماهه و 3ماهه (با متوسط قیمت خرید 531‌تومان به ازای هر کیلو). وی افزود: آنچه مسلم است تفاضل بین اعداد گزارش 2‌ماهه و 3ماهه گویای خریدهای انجام شده در خرداد ماه است.
آهن قراضه 1100تومان!
وی ادامه داد: بر این اساس شرکت در خرداد ماه 27‌هزار و 523‌تن قراضه به بیش از 30میلیارد و 281میلیون تومان خریداری کرده که متوسط این خریدعدد شگفت انگیز و دور از واقعیت، یک هزار و 100تومان است که با این اوصاف این سوال مطرح می‌شود که چگونه اداره نظارت بر ناشران بورسی که مدعی بررسی کارشناسانه گزارش‌های شرکت‌ها است از انحراف به این بزرگی چشم‌پوشی می‌کند.
آهن قراضه شادآباد 450تومان
به گفته خانجانی،کارشناسان اداره نظارت بر ناشران بورسی سازمان بورس و اوراق بهادار فقط کافی است یک تماس تلفنی با آهن فروشان و تجار قراضه بازار پامنار، شوش و شادآباد گرفته تا حداقل تفاوت قیمت صبح تا شب را متوجه شوندکه درحال حاضر قیمت قراضه در بازار ایران ارقامی بین 410 تا 450‌تومان منوط به کیفیت قراضه دارد. چنانچه فولاد مبارکه نیز در آخرین گزارش خود مبلغ 430‌تومان و فولاد خوزستان مبلغ 456‌تومان را به عنوان خرید طی دوره اعلام کرده‌اند.
اختلاف 289ریالی در هر کیلو
این کارشناس بازار‌های سهام و فولاد تصریح کرد: از سوی دیگر در گزارش 3‌ماهه فولاد خراسان پیش‌بینی شده در سال 87 شرکت تا 563‌هزار و 500‌تن قراضه به بیش از 345‌میلیارد و312‌میلیون تومان با متوسط هر کیلو 6‌هزار و 128‌ریال خریداری کند در حالی با کسراعداد غیرواقعی 3‌ماهه از پیش‌بینی کل سال مشخص می‌شود که قرار است فولاد خراسان قراضه را در 9‌ماه باقی مانده با متوسط 6‌هزار و 417‌ریال خریداری کند که این موضوع به هیچ عنوان با واقعیت حاکم بر بازار و میانگین شرکت‌های فولاد مبارکه و فولاد خوزستان سازگار نیست.
خانجانی افزود: با توجه به این نکات و در نظر گرفتن یک سناریوی بدبینانه با متوسط نرخ خرید 480‌تومان برای خرید قراضه در طول سال 87 مشخص می‌شود که شرکت بیش از 120‌تومان بهای تمام شده قراضه را بالاتر لحاظ کرده که با ضرب این عدد در 563هزار و 500‌تن، عدد 67‌میلیارد و 620‌میلیون تومانی به دست می‌آید که این خود موید تاثیر بیش از 67‌تومانی بر سود آوری هر سهم ( EPS) شرکت است که صد البته در حالتی میانه تر این عدد می‌تواند تا 90‌تومان افزایش یابد که در اینجا این سوال مطرح می‌شود که مدیران یک شرکت بورسی با چه پشتوانه منطقی و بازاری می‌توانند چنین گزارش‌هایی را به بازار سهام ارائه کنند.
دومین تناقض
این کارشناس انحراف در محاسبه مقدار مواد اولیه مورد نیاز فولاد خراسان را دومین تناقض معرفی کرد و گفت: بر اساس گزارش شرکت در سال 86 مقدار 613‌هزار و 592‌تن میلگرد تولید شده که برای این مقدار تولید 689‌هزار و 795‌تن مواد اولیه اعم از شمش و قراضه استفاده شده اما در سال مالی 87 این شرکت پیش‌بینی تولید 640‌هزار تن محصول را کرده که برای این مقدار تولید اشاره به 747‌هزار تن ماده اولیه کرده که این انحراف بیش از 57‌هزار تن در مواد اولیه مورد نیاز قابل‌توجه است.
تاثیر 285ریالی بر EPS
وی تصریح کرد: در صورتی که اگرمتوسط قیمت این ماده اولیه را عدد بسیار اندک 500‌تومان به ازای هر کیلوگرم محاسبه شود 28‌میلیارد و 515‌میلیون تومان به دست می‌آید که تاثیر بیش از 285 ریالی بر EPS شرکت خواهد گذاشت.
سومین تناقض
خانجانی به سومین انحراف در خصوص محاسبه قیمت فروش محصولات فولاد خراسان اشاره کرد و گفت: این شرکت در گزارش 2‌ماهه اعلام کرده 106‌هزار و 984‌تن میلگرد را به بیش از 96‌میلیارد تومان (با متوسط قیمت فروش 8‌هزار 974 ریالی به ازای کیلو) به فروش رسانده‌است، اما در گزارش 3‌ماهه، مقدار فروش به 157‌هزار و 245‌تن با ارزش 147میلیارد و 647‌میلیون تومان (با متوسط قیمت فروش 9‌هزار و 389 ریالی) افزایش یافته که نگاهی گذرا به قیمت‌های بازار از ابتدای سال جاری، شبهات بسیاری را در مورد این گزارش بر می‌تابد.
وی ادامه داد: در حالی حداقل قیمت‌ها در دو‌ماه ابتدای سال جاری در محدوده 980‌تومانی قرار گرفته که در خرداد ماه هر کیلو حداقل یک‌هزار و 50‌تومان و حداکثر یک‌هزار و 190‌تومان معامله می‌شد و این مهم در حالی است که فولاد خراسان به دلایل متعدد، عرضه بسیار اندکی به صورت غیر سلف در بورس فلزات داشته و به همین دلیل شرکت نمی‌تواند پایین بودن قیمت فروش را به‌دلیل سلف فروشی توجیه کند که با توجه به قیمت‌های یاد شده این پرسش مطرح می‌شود که شرکت چگونه میانگین قیمت فروشی در این سطح داشته است؟ خانجانی ادامه داد: بر این اساس در صورتی که متوسط قیمت فروش در سال جاری کاملا محتاطانه‌ یک هزار و 200‌تومان منظور شود با توجه به مقدار640‌هزار تنی فروش شرکت، در آمد حاصل از فروش تا سطح 76‌میلیارد و 800‌میلیون تومان افزایش می‌یابد که می‌تواند تاثیر بیش از 44‌تومانی بر EPS شرکت داشته باشد.
توانایی افزودن حداقل 130تومان به سود هر سهم
این کارشناس تصریح کرد: نظر به تمامی موارد یاد شده در سه قسمت فوق و با حداقل‌های فرض شده، این شرکت می‌تواند به سود قبل از مالیات خود حداقل مبلغ 130‌تومان اضافه کند که با توجه به سود هزار و 99 ریالی قبل از مالیاتی اعلامی این مبلغ به 2‌هزار و 399‌ریال افزایش می‌یابد که با توجه به حداکثر نرخ مالیات 5/22درصد برای شرکت‌های بورسی، سود پس از کسر مالیات شرکت به محدوده 185‌تومانی می‌رسد که این عدد بیش از 2 برابر پیش‌بینی‌های اخیر توسط شرکت است.
گروه بورس آماده چاپ پاسخ سازمان بورس و شرکت مزبور جهت توضیح به بازار است.

سرمایه گذاری امید

عرضه اولیه سیمان کردستان در تاریخ یکشنبه 6 مردادماه صورت خواهد پذیرفت. 58 درصد از سهام این شرکت در اختیار شرکت توسعه صنعت و سرمایه غدیر است که 100 درصد سهام این شرکت در اختیار سرمایه گذاری غدیر است. 39 درصد دیگر سهام سکرد نیز در اختیار سرمایه گذاری امید است. به نظر می رسد با توجه به تحول در نماد وغدیر و تبدیل صف فروش به صف خرید که البته نمی توان گفت دلیل حتمی آن عرضه اولیه سکرد بوده، احتمال تحول در نماد وامید وجود دارد. سیمان کردستان در عرضه نا موفق اولیه گذشته با نسبت P/E نزدیک به 10 گام به بازار گذاشت و این بار نیز با توجه به جو بسیار مثبت گروه سیمان، احتمال عرضه در قیمتهای پایین تر تا حدی کم است بنابراین سهامداران عمده این شرکت با قیمت خوردن سهم بر تابلو بورس، با افزایش ارزش خالص دارایی های خود روبرو می شوند که تاثیر مثبتی بر اوضاع بنیادی شان دارد

-------------------------------

سرمایه گذاری امید ، هلدینگ سیمانی – سنگ آهنی گزینه ای مناسب برای سودآوری
بازار در امید و انتظار برای تعدیل مثبت امید ...

سرمایه گذاری امید با دارا بودن پرتفوی قوی و سرشار از شرکتهای سیمانی و سنگ آهنی بی شک یکی از برترین شرکتهای سرمایه گذاری در بورس میباشد .

بازدهی 80 درصدی امید برای سهامداران

سهم دارانی که از ابتدا با آن بودند به بازدهی حدود 80 درصد رسیده اند .

لازم بذکر است که امید با قیمت 370 تومان در دی ماه 86 ( 6 ماه پیش ) در بورس عرضه شد.

توانایی اعلام سود 880 ریالی برای سال مالی 87

با رفع شدن مشکلات شرکتهای سیمانی و رشد روز افزون شرکتهای چادر ملو و گل گهر و نیز اافزایش قیمت سنگ آهن امید پتانسیل بالایی از رشد برخوردار شده است و با حساب تعدیلهای پیاپی شرکتهای سیمانی و گل گهر ( که جهت تعدیل مثبت بسته شده و توانایی 450 تومان برای امسال را دارد ) و چادرملو که سود امسالش بدون افزایش قیمتهای فروشش به نرخ جهانی حداقل 185 تومان خواهد بود ، پتانسیل افزایش سود سال 87 به میزان 88 تومان را تاپایان سال مالی خواهد داشت و گزینه مناسبی برای سرمایه گذاری محسوب می شود که در شرایط مناسب بازار با پی بر ای 14 به قیمت 1230 تومان و در شرایط نامناسب با حداقل پی بر ای 8 قیمت آن 880 تومان می شود .

هر سهم گل گهر 915 ریال !!!

از نکات جالب توجه درباره امید قیمتهای تمام شده بسیار پایین گل گهر و چادرملو برای این شرکت است ، بطوریکه امید با دارا بودن 38 درصد گل گهر به قیمت تمام شده 915 ریال ( قیمت بازار 28500 ریال ) و 37 درصد کچاد به قیمت تمام شده 1051 ریال ( 15500 ریال ) دارای بیشترین حاشیه سود – حتی بیشتر از معادن و فلزات – از شرکتهای سنگ آهنی میباشد .

پتانسیل سودآوری بسیار بالای امید...

بطور مثال امید فقط با فروش هر یک میلیون سهم گل گهر سود خالصی به میزان 2 میلیارد و هشتصد میلیون تومان دست پیدا می کند .

بازار در انتظار ....

در حال حاضر امید سود هر سهم خود را 581 ریال اعلام نموده و با توجه به بسته و باز شدن اکثر نمادهای سیمانی به دلیل تعدیل مثبت و نیز کگل بازار در انتظار تعدیل این شرکت میباشد.

قسمتی از پرتفوی متنوع وامید ...

------------------------------------------

برای شروع گل گهر
طبق صورتهای مالی 3 ماهه
1-مقدار فروش شرکت در دوره 3 ماهه نسبت به دوره مشابه گذشته بدون تغییر است
2-قیمت فروش 3 ماهه شرکت نسبت به دوره مشابه 78% افزایش یافته است
3-میزان فروش نسبت به دوره مشابه 66 درصد رشد داشته است.
4-بهای تمام شده کالای فروش رفته 15 درصد کاهش داشته است.
5-سود دوره سه ماهه به نسبت دوره مشابه دوبرابر شده است.
6-سود انباشته نسبت به دوره قبل 7 برابر شده است
7-سود انباشته بیشتر از نصف سود دوره 3 ماهه می باشد.
با توجه به نکات بالا
این شرکت بدون اینکه افزایش تولید برای سال 87 در نظر بگیر تنها بدلیل بالا رفتن نرخ فروش و عدم بالا رفتن قیمت تمام شده یا به بیان دیگر بدلیل افزایش در حاشیه سود توانسته است سود قابل ملاحظه ای برای دوره 3 ماهه بدست آورد
با توجه به طرح توسعه شرکت که بطور قطع تا سال دیگر راه اندازی خواهد شد و با توجه به بالا رفتن قیمت این کالای استراتزیک و حساس برای صنعت فولاد با توجه به بالا رفتن قیمت جهانی
سود این سهم تا پایان سال 87 بین 280 تا 320 تومان برآورد می شود و برای سال مالی 88 سود این سهم بین 800 تا 1000 تومان برآورد شد

----------------------------

EPS «شاهد» تعدیل می‌شود

گفته‌های بازار: در بازار شایع شده که سرمایه‌گذاری شاهد به دلیل افزایش سود ناشی از فروش املاک و مستغلات و ارزش افزوده سرمایه‌گذاری‌های انجام شده در حوزه‌های مختلف، پیش‌بینی سودی بالاتر از 110تومان اعلام کرده است.

شنیده‌های ما: منابع خبری گزارش می‌دهند که شاهد EPS خود را بالاتر از 15درصد اعلام می‌کند و با این وصف احتمال اعلام پیش‌بینی سود در ارقام ذکر شده بعید نیست