شرکت پتروشیمی خارک در تاریخ 06/08/86 سود هر سهم خود را از 2،014 ریال به 2،496 ریال تعدیل داد و دلایل تعدیل را افزایش قیمت محصولات، کاهش بهای تمام شده کالای فروخته شده و هزینه های عملیاتی به علت کاهش پیش بینی مقدار تولید در ارتباط با کمبود مقدار گاز دریافتی خوراک و کیفیت آن، افزایش درآمد سرمایه گذاری مربوط به سود اوراق مشارکت، افزایش درآمدهای متفرقه و پیش بینی کاهش تولید در شش ماهه دوم سال به علت پیش بینی انجام تعمیرات اساسی به مدت 25 روز، اعلام نمود.
شرکت پتروشیمی خارک در تاریخ 06/08/86 سود هر سهم خود را از 2،014 ریال به 2،496 ریال تعدیل داد و دلایل تعدیل را افزایش قیمت محصولات، کاهش بهای تمام شده کالای فروخته شده و هزینه های عملیاتی به علت کاهش پیش بینی مقدار تولید در ارتباط با کمبود مقدار گاز دریافتی خوراک و کیفیت آن، افزایش درآمد سرمایه گذاری مربوط به سود اوراق مشارکت، افزایش درآمدهای متفرقه و پیش بینی کاهش تولید در شش ماهه دوم سال به علت پیش بینی انجام تعمیرات اساسی به مدت 25 روز، اعلام نمود.
در این مبحث به بررسی اطلاعیه شرکت پتروشیمی خارک می پردازیم و برآورد سود این شرکت را برای سال مالی منتهی به 29/12/86 در حالتهای مختلف زیر و براساس قیمتهای تخمینی فروش محصولات انجام می دهیم:
•الف: بر مبنای مفروضات تولید و فروش 110 هزار تن پروپان، 160 هزار تن بوتان، 70 هزار تن پنتان، 640 هزار تن متانول و 170 هزار تن گوگرد
(آخرین پیش بینی سود شرکت، این مفروضات از اطلاعیه شماره 18329/60 مورخ 06/08/86 استخراج شده است).
•ب: بر مبنای مفروضات تولید وفروش 110 هزار تن پروپان، 165 هزار تن بوتان، 85 هزار تن پنتان، 660 هزار تن متانول و 180 هزار تن گوگرد
(اولین پیش بینی سود شرکت، این مفروضات از اطلاعیه شماره 13557/60 مورخ 05/12/85 یا اطلاعیه شماره 15824/60 مورخ 05/04/86 یا اطلاعیه شماره 16628/60 مورخ 26/04/86 استخراج شده است).
•ج: بر مبنای مفروضات تولید و فروش 114 هزار تن پروپان، 188 هزار تن بوتان، 86 هزار تن پنتان، 700 هزار تن متانول و 185 هزار تن گوگرد ( بر مبنای تولید نهایی سال قبل)
•د: بر مبنای مفروضات تولید و فروش 116 هزار تن پروپان، 170 هزار تن بوتان، 74 هزار تن پنتان، 674 هزار تن متانول و 184 هزار تن گوگرد (بر مبنای تولید دو برابرشش ماهه اول سال جاری)
در جدول زیر نرخ فروش محصولات تولیدی پتروشیمی خارک را در بهار، تابستان، شش ماهه اول امسال به همراه نرخ فروش پیشبینی سود برای کل سال و الباقی سال می بینیم.
قیمتها بر مبنای دلار می باشد.
در زیر قیمت گوگرد و متانول را در هفته منتهی به 06/09/86 در بازارهای مختلف می بینیم.
پیش بینی سود شرکت پتروشیمی خارک در حالتهای مختلف:
سود پتروشیمی خارک برای سال مالی منتهی به 29/12/86 بر مبنای عملکرد واقعی شش ماهه اول سال جاری و فروش پروپان، بوتان، پنتان، متانول و گوگرد به ترتیب به قیمت های 475، 510، 650، 500 و 250 دلار در نیمه دوم سال جاری در حالت های کارشناسی الف، ب، ج و د به ترتیب 3،236 ریال، 3،378 ریال، 3،580 ریال و 3،405 ریال به دست می آید.
همچنین هر 100 دلار افزایش (کاهش) قیمت متانول در نیمه دوم سال جاری نسبت به نرخ پیش بینی شده در بودجه، پیش بینی درآمد هر سهم شرکت را در حالت های الف، ب، ج و د به ترتیب 269، 287، 323 و 300 ریال افزایش (کاهش) می دهد.
همچنین هر 100 دلار افزایش (کاهش) قیمت گوگرد در نیمه دوم سال جاری نسبت به نرخ پیش بینی شده در بودجه، پیش بینی درآمد هر سهم شرکت را در حالت های الف، ب، ج و د به ترتیب 66، 74، 79 و 78 ریال افزایش (کاهش) می دهد.
دقت کنید که تمام پیش بینی ها به صورت محتاطانه دیده شده است به طوری که خود شرکت تاثیر افزایش هر 100 دلاری متانول در نیمه دوم سال را بر سود خود 272 ریال دیده است در حالی که ما در تحلیل به دلیل در نظر گرفتن نرخ مالیات بیش از مفروضات واقعی این تاثیر را 269 ریال محاسبه کردیم.
طبق اعلام مدیرعامل شرکت پتروشیمی خارک در مجمع عمومی فوق العاده این شرکت به منظور انتخاب اعضای هیات مدیره، به دلیل افزایش بی سابقه قیمت متانول در بازارهای جهانی، توقف کارخانه (اورهال) را به سال بعد منتقل می کنند و امسال با تمام ظرفیت تولید می کنند بنابراین به نظر می رسد احتمال رخ دادن حالتی بین حالت کارشناسی ج و د از بقیه حالات محتمل تر باشد.
همچنین با در نظر گرفتن قیمت های جهانی متانول و گوگرد که به صورت هفتگی اعلام می شود به نظر می رسد شرکت پتروشیمی خارک در عملکرد واقعی 9 ماهه خود کل سود 2،496 ریالی فعلی را بپوشاند.
بررسی تغییرات ترکیب سهامداری:
در شش ماهه اول سال جاری صندوقهای ب-پ کارکنان شرکت ملی نفت 3،350،797 سهم، بیمه مرکزی ایران 40،686 سهم، بیمه ایران 385،885 سهم خریداری کردند و سرمایه گذاری صندوق بازنشستگی کشور حدود 1.59 درصد از سهام شرکت را به صندوق بازنشستگی کشور واگذار کرد.
همچنین در مهر ماه سال جاری صندوقهای ب-پ کارکنان شرکت ملی نفت 9،165،617 سهم را فروخت و در مقابل صندوق بازنشستگی کشوری 69،210 سهم و بیمه ایران 145،000 سهم این شرکت را خریداری کردند.
در آبان ماه صندوقهای ب-پ کارکنان شرکت ملی نفت و سرمایه گذاری سپه به ترتیب 1،260،338 و 1،072،543 سهم فروختند و در مقابل صندوق بازنشستگی کشوری و بیمه ایران به ترتیب 5،285 و 637،412 سهم خریدند.
از ابتدای آذرماه 4 آذر ماه نیز صندوقهای ب-پ کارکنان شرکت ملی 90،000 سهم فروخت و در مقابل بیمه مرکزی ایران 135،000 سهم خرید.
موسسه شاخص بازار سرمایه
رشد حتمی سود تحلیل اکونیوز از آخرین وضعیت شرکت پتروشیمی خارک تهران - خبرگزاری اقتصادی ایران اکونیوز: شرکت « پتروشیمی خارک» با سرمایه 1000 میلیارد ریال در گروه « محصولات شیمیایی» بورس قرار دارد.
به گزارش خبرگزاری اقتصادی ایران ، این شرکت سود خود را برای سال مالی منتهی به 29/12/86 ، 2496 ریال به طور خالص اعلام کرده است. شخارک در آخرین اطلاعیه خود عنوان کرده، با پوشش 53 درصد از « درآمد حاصل از فروش» و 51 درصد از « بهای تمام شده کالای فروخته شده»، 55 درصد از « سود پس از کسر مالیات» را در مدت شش ماهه نخست سال محقق کرده است.
تولید و فروش متانول
شرکت پتروشیمی خارک پنج محصول عمده تولیدی دارد که در آن میان،« متانول» 48 درصد از حجم فروش را به خود اختصاص داده است. شرکت در مدت شش ماهه نخست سال، 344 هزار تن از این محصول را با نرخ متوسط 234 هزار تومان به فروش رسانده است. این در حالی است که در بودجه تعدیل شده ای که اخیرا به بازار ارائه شده، فروش متانول با قیمت میانگین 300 هزار تومان در شش ماهه دوم در نظر گرفته شده است.
شرکت قصد عرضه 640 هزار تن از این محصول را در سال مالی 86 دارد حال آن که در سال گذشته، 704 هزار تن متانول فروخته شده که کاهش تولید امسال به علت توقف موقت تولید برای تعمیرات، لحاظ شده است.
اما برابرگفته های اخیر مدیر عامل این شرکت با توجه به اوضاع کنونی بازار های جهانی متانول، شرکت قصد دارد از تعمیرات تا پایان سال86 صرف نظر کند تا به حداکثر تولید دست یابد. بنابراین پیش بینی میشود شخارک بتواند حداقل 660 هزار تن متانول را در سال جاری به فروش برساند.
در مورد اوضاع فعلی بازارهای بین المللی این ماده، باید در درجه اول به مشکلات شرکت« متانکس»، بزرگترین تولید کننده متانول دنیا، اشاره کرد که ظرفیتهای تولیدی 8/3 میلیون تنی اش در کشور شیلی به سبب فصل زمستان نیمکره جنوبی و عدم دریافت خوراک اولیه گاز طبیعی، تقریبا به تعطیلی کامل کشیده شدند و همین مسئله باعث ایجاد کمبود در بازارهای جهانی شد. مشکل متانکس با تامین کنندگان گاز خود در کشور آرژانتین، پس از اتمام زمستان نیز ادامه یافت و به تازگی زمزمه هایی از حل و فصل آن به گوش می رسد.
فرا رسیدن فصل سرما در نیمکره شمالی و اختصاص بیشتر گاز برای مصارف گرمایشی نیز به مشکلات متانکس اضافه شده تا از ماه سپتامبر، قیمت متانول از حوالی 250 دلار درهر تن در یک رالی صعودی بی وقفه تاکنون، به بیش از دو برابر نرخ در اکثر نقاط جهان برسد.
هم اکنون و در دهه آخر ماه نوامبر، قیمت هر تن متانول در منطقه آمریکای شمالی بیش از 900 دلار، درمنطقه اروپا بیش از 700 و در شرق آسیا حوالی 600 دلار است. به نظر می رسد حداقل تا آغاز سال نو میلادی، اوضاع بازارهای جهانی به همین ترتیب باشد پس پتروشیمی خارک با این اوصاف، به طور حتم با تعدیل مجدد عایدی مواجه خواهد شد.
شرکت اعلام کرده اگر متوسط نرخ فروش شش ماهه دوم متانول به 350 دلار برسد، 272 ریال و در صورت دستیابی به میانگین 400 دلار، 544 ریال به سود هر سهم افزوده می شود.
دیگر محصولات
شرکت به جز متانول، چهار محصول دیگر تولید می کند که بوتان و پروپان از لحاظ درآمد فروش در رتبه های بعد قرار دارند.
شخارک پیش بینی کرده 160 هزار تن بوتان و 110 هزار تن پروپان را به ترتیب با متوسط نرخ 448 و436 هزار تومان، در سال مالی جاری به فروش برساند اما در شش ماهه نخست، این نرخ ها به ترتیب 483 و 464 هزار تومان بوده است.
در مورد اوضاع کنونی بازارهای جهانی این دو محصول گفتنی است که بوتان و پروپان عمدتا به عنوان مواد اولیه تولید سایر محصولات پتروشیمی به کار می روند و به عنوان رقبای « نفتا» و« LNG» مطرح می شوند. با آغاز فصل سرما و افزایش طبیعی مصرف سوخت، نرخ این مواد با رشد چشمگیری روبرو شده که دستیابی قیمت نفت به رکوردهای تاریخی نیز در این میان تاثیر زیادی داشته است.
مطابق آخرین اخبار، نرخ بوتان و پروپان در منطقه شرق آسیا به حوالی 800 دلار نیز رسیده که با این ترتیب پتروشیمی خارک با شانس تعدیل مثبت عایدی از این ناحیه نیز مواجه است. این دومحصول 35 درصد از فروش شرکت را به خود اختصاص می دهند بنابراین هر 50 تومان که به میانگین قیمت فروششان اضافه شود، 14 تومان بر سود شرکت تاثیر مثبت گذاشته می شود.
« پنتان» و « گوگرد» نیز دو محصول دیگر شرکت هستند که نرخ های کنونی آنها نیز در بازارهای جهانی بسیار بیش از تخمین های بودجه شرکت است.
شرکت متوسط نرخ فروش این دو را به ترتیب 546 و103 هزار تومان در هر تن فرض کرده در حالی که در شش ماهه اول، این ارقام 598 و 110 هزار تومان بوده اند. در این میان گوگرد هم اکنون در بازار های شرق آسیا به فراتر از 300 دلار در هر تن نیز رسیده و نرخ ها در خلیج فارس هم بیش از 250 دلار است اما به علت سهم 5 درصدی این ماده در فروش شرکت، تاثیرات این افزایش نرخ ها در تعدیل عایدی ناچیز است.
اوضاع کنونی و آینده
هر چند با تفاسیر موجود، شرکت پتروشیمی خارک با شناسایی سودی فراتر از 320 تومان در ازای هر سهم مواجه است اما مسئله بسیار مهم تخمین قیمت مناسب فعلی این سهم است. برای این منظور باید برآوردی از سود سال های آتی این شرکت به دست آورد.
شرکت سه پروژه را هم اکنون در دست اجرا دارد که طرح موسوم به « متانول دوم»، مهمترین آنهاست. شخارک ظرف یک سال اخیر، در گزارش های خود زمان بهره برداری از این طرح که هم اکنون 33 درصد پیشرفت فیزیکی دارد، را به تاخیر انداخته به گونه ای که زمان افتتاح آن درحال حاضر سال 1390 عنوان شده است.
مدیر عامل شرکت علت این امر را مشکل تامین اعتبارات ساخت عنوان کرده که با این ترتیب نمی توان به صورتی مشخص بر درآمد این طرح حساب باز کرد.
افتتاح این ظرفیت تولید 46/1 میلیون تنی متانول، تاثیر 120 تومانی بر سود هر سهم شخارک دارد بنابراین مهمترین دلیلی که بنا بر آن بتوان P/E سهم را افزایش داد، همین طرح است.
البته شرکت دو طرح « نوسازی و افزایش ظرفیت واحد LPG» و « توسعه اسکله بارگیری» را نیز در دست احداث دارد که بنا بر گفته خودش، تاثیر مثبت 43 تومانی بر هر سهم دارند اما مهم همان طرح متانول دوم است که با تاخیر در بهره برداری، رشد سودآوری زیر سوال می رود.
از سویی دیگر، باید این نکته را مد نظر داشت که نرخ های جهانی محصولات شرکت به طور حتم با کاهش شدید در ماه های آتی مواجه خواهند شد و شخارک علی رغم امید به شناسایی سود مناسب در سال جاری، مجبور است برای سال آینده پیش بینی درآمد هر سهم را با ملاحظه و در نظر گرفتن حداقل قیمتهای جهانی اعلام کند که به همین خاطر، رشد نامعقول قیمت سهم ریزش های سنگین را ناگزیر خواهد کرد( همانند اتفاق امسال).
با این اوصاف به نظر می رسد P/E برابر 5، برای این سهم معقول باشد که با توجه به نرخ های کنونی حدود 1450 تومانی و رشد حتمی سود هر سهم در ماههای آتی، قیمتهای فعلی عادلانه هستند و در صورت بهبود شرایط بازار، می توانند باز هم رشد معقولی را تجربه کنند.
ضمن آن که برای تخمین وضعیت آینده سهم، باید به نکات دیگری نیز توجه داشت که مهمترین آنها، نرخ هر متر مکعب گاز دریافتی به عنوان خوراک اولیه و مالیات صادرات محصولات است.
شخارک» توانایی تعدیل بیشتر سود را دارد
بررسی اوضاع مادهء «متانول» به عنوان یکی از مهمترین محصولات پتروشیمی و شرکت «پتروشیمی خارک» تولیدکنندهء بزرگ این ماده که بهترین شرکت حال حاضر این صنعت از دیدگاه فعالان بازار است، در چندین مطلب ارایه شد. هر چند بحث در این باره آن قدر به درازا انجامیده که باید به مختومه کردن آن مبادرت جدی ورزیم اما شاید گفتن چند جمله در مورد محصولات دیگر «شخارک» و ارایهء برآوردی از سود آن در چند حالت، خالی از لطف نباشد!
پتروشیمی خارک به جز برنامهء تولید 640 هزار تن متانول برای سال جاری، قصد عرضهء 110 و 160 هزار تن پروپان و بوتان را نیز در دستور کار خود دارد. شرکت در تعدیل اخیر عایدی خود که به میزان 25 درصد اعلام شد، به پیشبینی خود از نرخ فروش این دو محصول افزود و به ترتیب با افزایش 28 و35 تومانی به قیمت عرضهء پروپان و بوتان، این دو نرخ را 464 و 483 تومان برای هر کیلو فرض کرد. پنتان محصول دیگر شرکت هم در آخرین پیشبینی، 598 تومان برای هر کیلو در نظر گرفته شده است. گوگرد نیز که کم‌ترین سهم را در سبد تولیدات شخارک دارد، 110 تومان لحاظ شده است.
مطابق آخرین اطلاعات دریافتی، هر تن پروپان و بوتان در بازار ژاپن در روز 22 اکتبر، به ترتیب 760 و 785 دلار معامله شده‌اند و گوگرد نیز در بازارهای شرق آسیا با ارقامی فراتر از 200 دلار در هر تن عرضه و خریداری میشود. به این ترتیب اگر نرخ متوسط فروش هر تن پروپان و بوتان این شرکت را تا ارقام 500 و 520 هزار تومان افزایش دهیم و میانگین عرضهء هر تن گوگرد را هم 130 هزار تومان فرض کنیم به طوری که هر تن متانول، 300 دلار لحاظ شود (با فرض ثابت ماندن قیمت فروش پنتان) به سود 304 تومانی به ازای هر سهم پتروشیمی خارک می‌رسیم. این در حالی است که با در نظر گرفتن همین فرضیات، با افزایش هر 50 دلار به متوسط فروش هر تن متانول، سود شرکت به میزان 32 تومان بیشتر میشود. لازم به ذکر است که هر تن متانول هم‌اکنون در بازارهای شرق آسیا، فراتر از 450 دلار معامله میشود.
پس از پتروشیمی خارک که بنابر اتفاق آرای اکثر اهالی بازار سرمایه، بهترین و پربازده‌ترین شرکت این صنعت در حال حاضر است، شرکت‌های پتروشیمی اراک و اصفهان نیز توجه برخی را به خود جلب کرده‌اند. «شاراک» تولیدکنندهء انواع محصولات پلاستیکی و «شصفها» تولیدکنندهء طیفی از محصولات آروماتیک است. اوضاع کنونی محصولات پتروشیمی در بازارهای بین‌المللی به گونه‌ای است که با رشد بهای اکثر آنها مواجهیم که نزدیک شدن به فصل زمستان و افزایش تقاضا برای انواع حامل‌های انرژی و در پی آن، کمبود خوراک اولیه برای کارخانجات پتروشیمی، عمدهء علت این افزایش نرخ‌ها ارزیابی میشود
سلام چند تا تحلیل از خارک داشتم که با دیدن تاپیک مجزا دررابطه با تحلیل خارک توسط سپهبد عزیز گفتم در این تاپیک اینها را قرار بدم .
شرکت پتروشیمی خارک
توضیحاتی در رابطه با طرح متانول دوم خارک
با توجه به تخصیص روزانه 5/3 میلیون تن متر مکعب گاز متان، احداث واحد جدید متانول با ظرفیتی بالغ بر 4/1 میلیون تن در سال به منظور افزایش تولید و صادرات در دستور کار قرار گرفت.خوراک این طرح گاز طبیعی به مقدار 1155 میلیون مترمکعب و دی اکسید کربن به میزان 600ر237 میلیون مترمکعب است.
با اجرای این طرح پتروشیمی خارک با تولید سالانه دو میلیون تن متانول دومین تولیدکننده متانول در کشور خواهد شد که برآورد سود 200 میلیون دلاری برای شرکت می شود.برآورد می شود عملیات مکانیکی طرح در سال 86 به اتمام برسد و طرح در سال 87 به بهره برداری برسد.
رقیبان پتروشیمی خارک پتروشیمی زاگرس
شرکت پتروشیمی زاگرس مجری طرح متانول چهارم است که محل اجرای آن منطقه ویژه اقتصادی پارس بوده و در سال 1380 شروع به فعالیت کرد و مساحت آن 31 هکتار و مالکیت آن 52 درصد شرکت ملی صنایع پتروشیمی، 33 درصد الیاف مروارید و صنعتی پوشینه، 15 درصد صندوق بازنشستگی و رفاه کارکنان صنعت نفت محصولات تولیدی، متانول و کاربرد محصولات، تولید ماده بالابرنده عدد اکتان (mtbe)و اسید استیک و همچنین به عنوان حلال درصنایع پایین دستی، رزین ها، چسب ها، فرمالدئیدها، ضدیخ، انواع پلاستیک ها و سوخت دیزل است.ظرفیت سالانه این واحد 650/1 میلیون تن در سال است.
پتروشیمی فن آوران
شرکت پتروشیمی فن آوران مجری طرح متانول سوم است که محل اجرای آن منطقه ویژه اقتصادی پتروشیمی بوده و در سال 1378 شروع به فعالیت کرده و مساحت آن 15 هکتار، مالکیت آن 52 درصدشرکت ملی صنایع پتروشیمی، 17 درصد سازمان تامین اجتماعی، 15 درصد صندوق های بازنشستگی و رفاه کارکنان صنعت نفت و 16 درصد سازمان بازنشستگی کشور و محصولات تولیدی آن متانول و کاربرد محصولات آن نیز ماده اولیه تولید فرمالدئید و اسید استیک، محصولات دارویی، سوخت تمیز، ماده اولیه بالابرنده درجه اکتان بنزین(mtbe) ، حلال، انواع مرکب و چسب در سال 1383 به بهره برداری رسیده است.
شرکت پتروشیمی فن آوران مجری طرح منواکسیدکربن و اسید استیک است و محل اجرای آن منطقه ویژه اقتصادی پتروشیمی بوده در سال 1380 شروع به فعالیت کرده و مساحت آن سه هکتار (طرح منواکسیدکربن) و چهار هکتار (طرح اسید استیک) محصولات تولیدی آن منواکسید کربن و اسید استیک و کاربرد محصولات آن نیز ماده اولیه: وینیل استات منومر، پلی اتیلن ترفتالات، تولید اتیل و بوتیل استات است.
روند افزایش سرمایه شرکت
سرمایه شرکت در شرایط کنونی 1000 میلیارد ریال است که شرکت در چهار سال اخیر هیچ افزایش سرمایه ای را اعمال نکرده است و هیچ اطلاعی از افزایش سرمایه های آتی به منظور طرح های توسعه نیز در دست نیست.
متانول (گزارش وضعیت جهانی)
طی هفته گذشته قیمت تک محموله های متانول در تمامی بازارهای آسیایی ثابت بود و علاقه مندی به خرید در این بازارها کاهش یافته است.به نظر می رسد روند افزایشی قیمت متانول متوقف شده است که دلایل متعددی در این زمینه موثر بوده اند از جمله: کاهش 30 دلاری در قیمت های قراردادی اعلام شده از سوی متانکس برای بازار440 دلارهرتن فوب چین/ بالا بودن میزان موجودی انبارها و - آسیا / کاهش حاشیه سود محصولات پایین دستی متانول / افزایش صادرات متانول از چین با قیمت 450 همچنین کاهش تقاضا از سوی صنایع فرمالدئید.
اما در مجموع باتوجه به این که میزان عرضه متانول به بازارهای آسیا هنوز در وضعیت خوبی قرار ندارد انتظار نمی رود افت چندانی را شاهد باشیم.
تولید و فروش
در سال 84 حدود 93 درصد از فروش شرکت به صورت صادراتی (دارای معافیت مالیاتی) بوده است که تنها بخشی از تولید پروپان و بوتان به مصرف داخلی رسیده است و مابقی محصولات شرکت صادرات شده است.فروش و بازاریابی محصولات در بازار های داخلی و صادراتی به عهده شرکت بازرگانی پتروشیمی ایران است.
متانول: این ماده که اصلی ترین تولید پتروشیمی خارک است و به تنهایی 59 درصد فروش شرکت را شامل می شود.این ماده به عنوان ماده اولیه جهت تولید Mtbe اسید استیک و فرمالدئید و حلال صنعتی است.حاشیه سود این بخش در سال 73 درصد است.
شرکت برآورد کرده است در سال جاری 685 هزار تن متانول تولید کند (در اطلاعیه قبلی شرکت برآورد تولید 640 هزار تن متانول را کرده بود که تولید سال گذشته شرکت 676 هزار تن بوده است) که در هشت ماهه 69 درصد تولید و 61 درصد بودجه فروش پیش بینی شده خود را پوشش داده است.
سیاست شرکت در این بخش محاسبه فروش در چهار ماه پایانی بر مبنای متانول 450 دلاری است.
بوتان: این ماده 17 درصد فروش شرکت را شامل می شود و ماده اولیه جهت تهیه الفین ها و همچنین سوخت است.حاشیه سود این بخش در سال 84 برابر 94 درصد بوده است.
شرکت برآورد کرده است در سال جاری 190 هزار تن بوتان تولید کند (در اطلاعیه قبلی شرکت برآورد تولید 150 هزار تن بوتان را کرده بود که تولید سال گذشته شرکت 175 هزار تن بوده است) که در دوره هشت ماهه ،66 درصد تولید و 65 درصد بودجه فروش پیش بینی شده خود را پوشش داده است.
لازم به ذکر است قیمت فروش هشت ماهه برابر پیش بینی بودجه بوده است.
در سال 84 حدود 23 درصد فروش این محصول در بازار داخلی و مابقی به صورت صادراتی به فروش رسیده است.
پنتان: این ماده 11 درصد فروش شرکت را شامل می شود و ماده اولیه جهت تهیه الفین ها و همچنین سوخت است.حاشیه سود این بخش در سال 84 برابر 92 درصد بوده است.
شرکت برآورد کرده است در سال جاری 90 هزار تن پنتان تولید کند (در اطلاعیه قبلی شرکت برآورد تولید 80 هزار تن پنتان را کرده بود، تولید سال گذشته شرکت 75 هزار تن بوده است) که در هشت ماهه 71 درصد تولید و 72 درصد بودجه فروش پیش بینی شده خود را پوشش داده است.
لازم به ذکر است، قیمت فروش هشت ماهه سه درصد بالاتر از بودجه بوده است. پروپان: این ماده 10 درصد فروش شرکت را شامل می شود و ماده اولیه جهت تهیه الفین ها و همچنین سوخت است.حاشیه سود این بخش در سال 84 برابر90 درصد بوده است.
شرکت برآورد کرده است، در سال جاری 110 هزار تن پروپان تولید کند (در اطلاعیه قبلی شرکت برآورد تولید 100 هزار تن پروپان را کرده بود تولید سال گذشته شرکت 109 هزار تن بوده است) که در هشت ماهه 66 درصد تولید و 66 درصد بودجه فروش پیش بینی شده خود را پوشش داده است.
لازم به ذکر است قیمت فروش هشت ماهه چهار درصد بالاتر از بودجه بوده است. در همین راستا 30 درصد تولید این محصول در بازار داخلی و مابقی به صورت صادراتی به فروش رسیده است.گوگرد: این ماده دو درصد فروش شرکت را شامل می شود و ماده اولیه در کارخانجات تهیه ترکیبات گوگردی، اسید سولفوریک صنایع دارویی و بهداشتی و...است،حاشیه سود این بخش 57 درصد است.
شرکت برآورد کرده است، در سال جاری 170 هزار تن گوگرد تولید کند (تولید سال گذشته نیز همین مقدار بوده است) که در هشت ماهه 70 درصد تولید و 70 درصد بودجه فروش پیش بینی شده خود را پوشش داده است.
لازم به ذکر است قیمت فروش هشت ماهه پنج درصد بالاتر از بودجه بوده است
فارس- با کاهش قیمت سهام سرمایه‌گذاری به 49تومان این شرکت عنوان ارزان‌ترین سهم روز را به خود اختصاص داد.
هر‌سهم سرمایه‌گذاری ملت در شرایطی ماه گذشته (21 آبان) به قیمت 55تومان در بورس معامله می‌شد که با توجه به افت نرخ سهام این شرکت و رشد سهام شرکت‌های ارزان دیگر چون گاز لوله، سرمایه‌گذاری توسعه صنعتی و کاشی بهسرام هم‌اکنون سرمایه‌گذاری ملت با توجه به نرخ 49 تومانی هر سهم عنوان ارزان‌ترین سهم روز را به خود اختصاص داده است. این شرکت که با سرمایه 100میلیارد تومانی به ازای هر سهم 26تومان سود پیشبینی کرده با توجه به قیمت 49تومان از نسبت P/e (قیمت به درآمد) 9 /1 مرتبه‌ای برخوردار است. براساس این گزارش، سهامداران این شرکت سرمایه‌گذاری که بیش از 36هزار نفر هستند، طی یک سال اخیر از سرمایه‌گذاری در این شرکت بیش از 26درصد زیان دیده‌اند.
این شرکت دردندی زنجان واقع شده و با هدف اولیهء ابداع روشی مناسب جهت استحصال فلز روی از مواد کانی تغلیظ شده در سال 1370 در تهران تاسیس شد. درسال 72 واحد زنجان با ظرفیت 500ر3 تن ورق روی ایجاد و به بهره‌برداری رسید و در سال 76 نیز کارخانهء دندی با ظرفیت 000ر10 ورق روی به بهره‌برداری رسید. همزمان یک واحد نیز در بندرعباس احداث شد که واحد‌های زنجان و بندرعباس در سال‌های 76 و 77 واگذار شد.
ترکیب سهامداران
فهرست سهامداران این شرکت شامل توسعهء معادن روی با 57 درصد، سرمایه‌گذاری فرهنگیان با پنج درصد، سرمایه‌گذاری سپه با سه درصد، خدمات بازرگانی آینده‌نگر با دو درصد، سهام‌دار حقیقی با دو درصد، سرمایه‌گذاری اعتضاد غدیر با دو درصد و سایرین با 32 درصد است.
در ترکیب سهامداری شرکت حضور توسعهء معادن روی ایران به‌عنوان یکی از شرکت‌های هلدینگ این صنعت نکته‌ای مثبت ارزیابی میشود. در بین سایر سهامداران خریداری منسجم به چشم نمی‌خورد و ترکیب سهامداری شرکت دستخوش تغییرات زیادی در مدت اخیر شده که می‌توان به اضافه شدن سرمایه‌گذاری مهر اقتصادی به جمع سهامداران بالای_ یک درصد شرکت اشاره کرد.
تولید
فرآوری سال گذشته موفق به تولید 179ر13 تن ورق و شمش روی شد و این در حالی است که این شرکت پیشبینی تولید 280ر7 تنی (که افت 45 درصد دارد) را برای سال‌جاری کرده که در شش ماههء اول نیز موفق به پوشش 366ر3 تنی (معادل_ 46 درصد بودجهء تولید) شده است که تولید سه ماههء اول و دوم به ترتیب 1577 و 1789 تن بوده است که در سه ماه دوم شاهد رشد 13 درصد تولید بودیم.
برای رسیدن به پیشبینی تولید، شرکت باید در شش ماههء دوم 971ر3 شمش روی تولید کند که 21 درصد بالاتر از تولید شش ماههء اول است که با توجه به تولید خوب سه ماههء دوم و همینطور بهره‌برداری از طرح خردایش که موجب افزایش خوراک ورودی خواهد شد در سه ماههء انتهایی سال پیشبینی میشود شرکت به بودجهء خود برسد.
علت اصلی کاهش 45 درصد تولید شمش روی در سال‌جاری نسبت به سال گذشته نیز کاهش خاک مورد نیاز و پایین بودن عیار آن است و این در حالی است که ظرفیت عملی کارخانهء تولید شمش روی با سه شیفت کاری 000ر18 تن است.
فروش
میانگین قیمت فروش شرکت در_شش ماههء اول هشت درصد بالاتر از بودجه پیشبینی شده است و این در حالی است که این رشد مدیون بالا بودن قیمتهای جهانی در سه ماههء اول است و در سه ماههء دوم شاهد افت 12 درصد قیمتها بودیم و در صورتی که بودجهء شرکت بر مبنای 960ر2 دلار است قیمتهای فعلی شمش روی در بازارهای جهانی برابر 400ر2 دلار است و این در حالی است که در اطلاعیهء قبلی بر مبنای قیمت 230ر3 دلار بسته بود.
سرمایه‌گذاری
مطابق گزارش شش ماهه بهای تمام شدهء شرکت به بهای تمام شده برابر 885ر9 میلیون ریال 2055 ریال به ازای هر سهم) و به صورت زیر بوده است در همین راستا شرکت 793 میلیون ریال 166 ریال به ازای هر سهم) در این بخش درآمد شناسایی کرده است.
این شرکت 8/1 میلیون سهم ملی سرب و روی را در اختیار دارد که بهای تمام شدهء آن 540 تومان است و در حال حاضر قیمت این سهم به 260 تومان رسیده که ارزش جاری آن به 680ر4 میلیون ریال رسیده است.
ماده اولیه
عمده‌ترین بخش مادهء اولیهء شرکت خاک، کنسانتره و کیک است که به تنهایی 70 درصد بهای مادهء اولیه را تشکیل می‌دهد که در سال‌جاری با توجه به خرید خاک کم‌عیار و همچنین ریزش معدن انگوران و افت قیمتهای جهانی شمش روی که سال گذشته میانگین تنی 300ر3 دلار بوده در سال‌جاری به تنی 190ر3 دلار رسیده است.
این شرکت در ابتدای سال نیز در این بخش 437ر13 تن موجودی داشته است که در شش ماههء اول نیز 557ر95 تن خریداری کرده که با احتساب مصرف 557ر85 تنی موجودی شرکت برای_ شش ماههء دوم 437ر23 تن است.
همچنین برای تولید یک تن شمش روی نیاز به 23/11 تن مخلوط خاک، کنسانتره و کیک ضایعاتی است که 82 درصد هزینهء تولید یک واحد را تشکیل می‌دهد، همینطور 15درصد هزینهء تولید یک واحد به اسید سولفوریک اختصاص دارد که برای تولید یک تن شمش روی نیاز به 12/2 تن از این محصول است.
همینطور شرکت در سال 83 موفق به فروش 545ر9 تن شمش روی شده بود و این در حالی بود که در سال 84 شرکت 464ر15 تن شمش روی فروخته بود. در ماههای انتهای سال 85 با ریزش قسمت‌هایی از معدن انگوران فروش شرکت به 184ر13 تن کاهش یافت اما به دلیل افزایش قیمتهای جهانی این کاهش تولید در مجموع به افزایش سودآوری شرکت رسید.
اما در سال 86 همزمان با افت شدید قیمتها همانطور که مشاهده میشود به دلیل وجود خاک کم‌عیار شرکت فروش خود را نیز به 244ر7 تن کاهش داده و همین موضوع سبب شده است شاهد افت 54درصدی فروش در این بخش باشیم.
همینطور بهای تمام شدهء شرکت متاثر از رشد قیمتهای جهانی شاهد رشد 204درصدی در سال 84 و 175درصدی در سال 85 بوده است که دلیل افت بهای تمام شده در سال جاری نیز کاهش تولید و فروش و قیمت خرید خاک با توجه به عیار آن است.
ارزش‌گذاری و نتیجه‌گیری
در بررسی شرکت‌هایی که تابعی از قیمتهای جهانی هستند تحلیل آتی قیمتها بسیار حایز اهمیت است. در سال گذشته با توجه به افزایش میزان کنسانترهء موجود در بازار نسبت به تقاضا و به خصوص در چین شاهد افت قیمتهای جهانی بودیم که در مقطعی از سال جدید با توجه به افزایش قیمت نفت و کاهش ارزش برابری دلار و گزارشات اقتصادی خوب چین و هند مجددا قیمتها سیر صعودی را تجربه کردند که در ادامه با اعلام گزارش اقتصادی ضعیف آمریکا و مشکلات شدید برای موسسات رهنی که موجب کاهش تقاضا در این بخش شد و با توجه به این‌که تقاضا در چین نیز کم‌تر از پیشبینی در سه ماه انتهایی سال بود قیمتها مجددا شاهد افت شدید بودند.
در محاسبهء سود شرکت قیمت میانگین فروش شش ماهه را 600ر2 دلار در نظر می‌گیریم (بودجهء شرکت برمبنای قیمتهای جهانی 000ر3 دلار است) همینطور با توجه به این‌که 61درصد بهای تمام شده به مادهء اولیه اختصاص دارد و 70 درصد مادهء اولیه نیز خاک و کنسانتره است بهای تمام شدهء جدید را برمبنای قیمتی 600ر2 دلاری شمش روی در نظر می‌گیریم که با احتساب ثابت بودن بقیهء عناصر و با فرض رسیدن به بودجهء تولید سود نهایی شرکت به 648 ریال کاهش خواهد یافت.
روز گذشته با شروع معاملات میزان عرضه برای برخی از شرکت‌ها افزایش یافت و صف‌های خرید برخی از آنها با عرضهء سهام از بین رفت.
در ادامهء معاملات به دلیل تقاضای زیاد و نقدینگی موجود در بازار مجددا صف‌های خرید تشکیل شد. از آن‌جا که دور جدید مثبت شدن بازار به دلیل انتشار اخبار بسیار خوب سیاسی صورت گرفته است. بنابراین در شرایط فعلی که اخباری درخصوص تحریم وجود ندارد سرمایه‌گذاران با آرامش بیشتر خرید را بر فروش ترجیح می‌دهند.
معدنی و صنعتی چادرملو
انتشار اخبار توقف نماد این شرکت به منظور تعدیل سود باعث شد تا سرمایه‌گذاران استقبال بسیار خوبی از خرید سهام این شرکت داشته باشند و با حجم معامله نسبتا سنگین بیش‌ترین تاثیر مثبت را بعد از فولاد بر شاخص داشته باشد. همانطور که پیش از این عنوان شد به دلیل افزایش سود سال‌جاری و سال آینده «کچاد» قیمتهای فعلی برای خرید مناسب است.
سایپا
حجم معاملات نسبتا سنگین این شرکت حاکی از این است که اعتماد سرمایه‌گذاران به این شرکت مجددا افزایش یافته است.
نسبت P/E پایین و تقسیم سود نسبتا خوب از جمله دلایل توجه سرمایه‌گذاران به «خساپا» است.
پتروشیمی اراک
افزایش نسبی حجم و ارزش معاملات «شاراک» باعث شده است تا وضعیت نقدشوندگی این شرکت بهبود یافته و گزینهء نسبتا کم‌ریسکی را برای سرمایه‌گذاران ایجاد کند. اگرچه پتروشیمی خارک به دلیل وضعیت خاص قیمت متانول صف خرید نسبتا سنگینی دارد، اما معاملات پتروشیمی اراک و پتروشیمی اصفهان متعادل است.
گروه صنعتی قطعات اتومبیل
نسبت P/E پایین برای این شرکت خودروسازی باعث افزایش حجم و معاملات آن شده است. در صورت تداوم جو فعلی «ختوقا» از جمله گزینه‌های کم‌ریسک برای سرمایه‌گذاران با افق سرمایه‌گذاری میان‌مدت است.
تراکتورسازی ایران
اگرچه در هفته‌های اخیر چندین بار سهام این شرکت مورد توجه خریداران قرار گرفته است اما به دلیل نامناسب بودن جو حاکم بر بازار قیمت سهام آن افزایش نیافته است. انتظار می‌رود در شرایط فعلی روند روبه‌رشد قیمت سهام «تایرا» تداوم بیش‌تری داشته باشد.
بانک اقتصاد نوین
گزارش عملکرد و پیشبینی سود شش ماههء «ونوین» بیانگر وضعیت مناسب این شرکت است و احتمال تعدیل مثبت سود آن را افزایش می‌دهد
این روزها بازار اخبار سیاسی داغ‌ترین هنگام خود را سپری می‌کند. در حالی که کم‌تر از سه هفته به پایان سال 2007 میلادی باقی مانده است، کشورهای غربی تلاش می‌کنند تا پیش از کریسمس قطعنامه را علیه فعالیت‌های هسته‌ای کشورمان تصویب کنند. روز گذشته در خبرها گفته شد که مسولان کشورهای 551 در خصوص پیش‌نویس پیشنهادی کشور فرانسه با یکدیگر رایزنی تلفنی خواهند کرد. این پیش‌نویس که بنابه اظهار برخی خبر گزاری‌ها به تحریم یک بانک دولتی (احتمالا بانک ملی) و ممنوعیت سفر برخی از مسوولان درگیر با موضوع هسته‌ای می‌پردازد، احتمالا با واکنش چین و روسیه مواجه خواهد شد. همانطور که بولتن و چنی از تندرو‌های جناح جمهوری‌خواه ایالات متحده آمریکا در مصاحبه‌های قبلی خود اعلام کرده‌اند، تصویب این قطعنامه به دلیلی گزارش جاسوسی 16 نهاد اطلاعاتی آمریکا مبنی بر غیرنظامی بودن فعالیت‌های هسته‌ای کشورمان با هزینه‌های بسیاری برای دولت ایالات متحده مواجه خواهد بود. جالب است توجه کنیم خبر رایزنی در خصوص پیش‌نویس قطعنامه چند روز بعد از قرارداد میدان نفتی یادآوران، مطرح میشود. این قرارداد که ارزشی بیش از دو میلیارد دلار دارد بین چین و کشورمان منعقد شده است و واکنش سریع و تند ایالات متحده را در بر داشت. ناگفته نماند سخنگوی وزارت خارجه چین، کین گانگ، نیز با صراحت جالبی در کنفرانس مطبوعاتی خود اعلام کرد امضای این قرار داد هیچ ربطی به ایالات متحده آمریکا ندارد. به تمام این مسایل سیاسی جلسهء مسوولان بازار سرمایه با رییس‌جمهور و حمایت ایشان از بازار سرمایه را نیز اضافه کنید. به نظر می‌رسد عالم سیاست در روزهای باقیماندهء سال 2007 با ترافیک خبری بسیاری به ویژه در خصوص موضوع هسته‌ای کشورمان مواجه باشد.
بازار سرمایه در روز گذشته
هرچند شاخص بازار سرمایه نسبت به روز گذشته رشد بیش‌تری را نشان می‌دهد ولی، واقعیت این است که معامله‌گران بازار نیز تحت تاثیر اخبار پرتلاطم کمی عقب‌نشینی کردند و رشد شاخص‌ها نیز نتیجهء عرضهء صف‌های خرید بود. روز گذشته، صف‌های خرید شرکت‌هایی نظیر فولاد مبارکه، بانک پارسیان و چادرملو عرضه شد که البته بعد از گذشت یکی دو ساعت بازهم در این نماد‌ها شاهد افزایش فشار خریداران بودیم. ناگفته نماند که سایر سهام مطرح بازار نظیر گل‌گهر، پتروشیمی خارک، فولاد خوزستان یا فولاد خراسان حتی به میزان حجم مبنا نیز معامله نشدند.
شاخص کل بازار سرمایه در جریان معاملات روز گذشته رشدی حدود 41 واحد را تجربه کرد و خود را به 716ر9 واحد رسانید. موثرترین نماد بر رشد شاخص، فولاد مبارکه با تاثیری حدود 8/17 واحد بود که در ادامه بیشتر در موردش صحبت خواهیم کرد. بعد از فولاد، شرکت‌های چادرملو، سایپا و شخارک بیش‌ترین تاثیر مثبت را بر شاخص گذاشتند. تاثیر این شرکت‌ها به ترتیب 8، 2/4 و 8/3 واحد بود. بازگشایی نماد رنا و افت 23 تومانی سهام این شرکت سبب شد تا این شرکت با 4/8 واحد تاثیر منفی، عنوان بزرگترین منفی‌کنندهء شاخص را از آن خود کند. روزگذشته، بیش از 256 هزار سهم رنا به ارزش _31 میلیون تومان معامله شد تا قیمت هر سهم، _9/15 درصد افت کند و در نرخ 1216 ریال بسته شود.حجم معاملات بازار در روز گذشته، رقمی حدود 8/26 میلیارد تومان بود که نسبت به روز پیش از آن، افزایش قابل‌توجهی نشان می‌داد. بیش‌ترین حجم معاملات نیز متعلق به فولاد مبارکه با هفت میلیارد تومان خرید و فروش، چادرملو با 4/5 میلیارد تومان دادوستد، سایپا 8/4 میلیارد تومان معامله و زامیاد با 1/1 میلیارد تومان تبادل بود.
گروه فولاد
در یکی، دو روز گذشته چند خبر جالب از فولاد مبارکه منتشر شد. نخست آن‌که قیمت یکی از انواع ورق گرم این شرکت در آخرین جلسهء معاملاتی بورس فلزات با 30 تومان افزایش به بیش از 730 تومان بالغ شد. اهمیت این خبر زمانی آشکار میشود که توجه کنیم هر 30 تومان افزایش نرخ متوسط فروش سالیانه این شرکت سبب میشود که سود آن حوالی 10 تومان افزایش تجربه کند البته توجه کنید این متوسط باید در نرخ‌های فروش سالیانه لحاظ شود. خبر دوم هم آن بود که بر اساس آمار تولید منتشر شده، تولید فولاد مبارکه در هشت ماه نخست سال‌جاری، باوجود تمام مشکلات حدود پنج درصد از سال گذشته بیشتر بوده است. اهمیت این نکته زمانی مشخص میشود که دریابیم این شرکت سال گذشته بیش از 7/4 میلیون تن انواع محصول تولید کرده است و امسال، بودجهء سود و زیان خود را بر اساس فروش 5/4 میلیون تن انواع محصول بسته است که البته میانگین نرخ فروش محصولات در این پیشبینی از رقم واقعی فروش در بورس فلزات نیز به مراتب کم‌تر است. به هر حال، این دست اخبار، احتمال افزایش عایدی فولاد در گزارش 9 ماهه و 12 ماهه را افزایش می‌دهد. در کنار این موارد نشر مجدد اخباری مبنی بر تمایل لاکشی میتال برای خرید بلوک‌های خرد فولاد مبارکه نیز جالب توجه است.روز گذشته، در ابتدای وقت معاملاتی، صف خرید فولاد مبارکه یکباره عرضه شد و اواسط وقت قیمت هر سهم این شرکت ریزشی تا حوالی 213ر3 ریال را نیز تجربه کرد ولی، در ادامه، باز خریداران کنترل عرصه را در اختیار گرفتند و قیمت را تا حدود 328 تومان افزایش دادند. در آخر وقت به دلیل آن‌که بیش از 16 میلیون سهم در قیمت مثبت دو درصد 3122ر3 ریال) انجام شده بود میانگین، بالاتر از آخرین نرخ معاملاتی یعنی، 297ر3 ریال بسته شد. روز گذشته در کل 4/21 میلیون سهم فولاد مبارکه به ارزش هفت میلیارد تومان دادوستد شد و همانطور که گفته شد قیمت هر سهم در 297ر3 ریال یعنی 49 ریال بیشتر از روز گذشته، بسته شد. هرچند فولاد مبارکه در جریان معاملات روز گذشته بالا و پایین بسیار به خود دید ولی، در مقابل فولاد خوزستان، دومین قطب فولادسازی کشور بی‌هیچ تهدیدی همچنان با صف خرید پنج میلیون سهمی بر جایگاه چهارمین سهم پرتقاضای بازار تکیه‌زده بود. روزگذشته در برابر این حجم وسیع از تقاضا، تنها 16 هزار سهم به ارزش 1/8 میلیون تومان عرضه شد تا بار دیگر حجم معاملات این سهم به میزان حجم مبنا نرسد و قیمت هر سهم این شرکت بعد از 1 ریال افزایش، به 879ر4 ریال برسد. اگر روند فولاد خوزستان به شکل کنونی باقی بماند احتمالا در هفتهء آینده مشمول قانون گره‌های معاملاتی خواهد شد.
فولاد خراسان، دیگر سهم این گروه نیز روز گذشته همچون فولاد خوزستان با فشار خریداران مواجه بود. دیروز، این شرکت با صف خریدی به درازای 3/3 میلیون سهم عنوان ششمین سهم پرتقاضای بازار را از آن خود کرده بود. در این روز در برابر این حجم وسیع از تقاضا، حدود 313 هزار سهم به ارزش 106 میلیون تومان عرضه شد تا حجم معاملات در این نماد نیز به میزان حجم مبنا نرسد. قیمت هر سهم این شرکت بعد از 41 ریال افزایش به 362ر3 ریال برسد
