تعیین ارزش خالص دارایی (nav) شرکت سرمایه گذاری بانک ملی ایران
شرکت سرمایه گذاری بانک ملی ایران در تاریخ 20/11/1370 به صورت شرکت سهامی عام تاسیس شده است. موضوع فعالیت شرکت ، سرمایه گذاری در سهام اوراق بهادار و موضوع فعالیت شرکتهای فرعی آن عمدتا سرمایه گذاری در سهام صنایع پتروشیمی، سیمان، نساجی، غذایی و لیزینگ می باشد. سرمایه فعلی، قیمت روز و P/e به ترتیب برابر 3،220،000 میلیون ریال، 1404ریال و 3.3مرتبه می باشد.
شرکت سود هر سال 86 را مبلغ 420 ریال پیش بینی کرده است، این در حالی است که سود واقعی هر سهم در سال 85 مبلغ 266 ریال تحقق یافت. لازم به ذکر است که پیش بینی عملکرد سال مالی منتهی به 29/12/86 در مقایسه با عملکرد واقعی سال مالی قبل به ترتیب سود حاصل از سرمایه گذاریها 33% کاهش، سود حاصل از فروش سرمایه گذاریها 272% افزایش، سود عملیاتی 40% افزایش و سود پس از کسر مالیات 58% افزایش را نشان می دهد. در زیر به برآورد ارزش خالص دارایی شرکت سرمایه گذاری بانک ملی ایران می پردازیم:
الف) جدول پرتفوی شرکتهای بورسی:
ارزش روز پرتفوی بورسی این شرکت بر اساس آخرین قیمت سهام در تاریخ 13/8/86 محاسبه شده است. ارزش روز پرتفوی بورسی شرکت سرمایه گذاری بانک ملی برابر 8،777،846 میلیون ریال و بهای تمام شده پرتفوی بورسی نیز برابر 9،038،462 ریال می باشد. بنابراین ارزش روز پرتفوی سهام شرکتهای پذیرفته شده در بورس به میزان 260،616 میلیون ریال کمتر از بهای تمام شده شان می باشد.
ب) جدول پرتفوی شرکتهای غیر بورسی:
از آنجا که قیمت بازار شرکتهای غیر بورسی برخلاف شرکتهای بورسی در دسترس نمی باشد برای همین شرکتهای که درآمد سال جاری آنها پیش بینی شده است با استفاده از روش P/e، ارزش روز آنها برآورد شده است. و برای شرکتهایی که درآمد سال جاری آنها مشخص نیست معادل بهای تمام شده آنها بعنوان ارزش روز در نظر گرفته شده است. در جدول زیر برای شرکتهایی که درآمد سال جاری آنها مشخص شده، با توجه به صنایع مشابه در بورس اوراق بهادار تهران P/e آنها تخمین زده شده است و برای شرکتهای که درآمد سال جاری انها مشخص نیست بهای تمام شده آنها به عنوان ارزش روز قید شده است.
ارزش روز پرتفوی غیر بورسی شرکت سرمایه گذاری بانک ملی ایران مبلغ 1،390،300 میلیون ریال و بهای تمام شده شرکتهای غیر بورسی موجود در پرتفوی وبانک مبلغ 2،722،335 میلیون ریال می باشد. بنابراین مجموع ارزش روز پرتفوی سهام شرکتهای غیر بورسی کمتر از بهای تمام شده شان است.
برای محاسبه ارزش خالص دارایی (nav) شرکت باید جمع حقوق صاحبان سرمایه (سرمایه شرکت+سایر اندوخته ها +سود (زیان)انباشته ) را با ارزش روز پرتفوی بورسی و ارزش روز پرتفوی غیر بورسی جمع کرد و از آن بهای تمام شده پرتفوی بورسی و غیر بورسی را کسر کرد و مبلغ کل را بر تعداد کل سهام تقسیم کرد. جمع حقوق صاحبان سهام و همچنین تعداد سهام نیز به ترتیب 10،911،355 میلیون ریال و 3،220 میلیون عدد می باشد. بنابراین ارزش خالص دارایی این سهم توسط کارشناسان ایران تحلیل حدود 2،945 ریال برآورد می شود. ارزش فعلی سهم نیز 1،356 ریال می باشد. بنابراین ارزش خالص دارایی (nav) این سهم بیش از 2 برابر قیمت بازار سهام این شرکت است.
جمع ارزش روز شرکتهای بورسی 8,303,650
جمع ارزش روز شرکتهای غیر بورسی 1,389,700
جمع می شود:
جمع حقوق صاحبان سهام 10,911,355
کسر می شود:
جمع بهای تمام شده شرکتهای بورسی 9,017,339
جمع بهای تمام شده شرکتهای غیر بورسی 2,521,770
تقسیم بر:
تعداد سهام (میلیون عدد) 3,220
برآورد (nav) وبانک توسط کارشناسان ایران تحلیل 2945
قیمت روز (بازار) هر سهم وبانک 1356
در پایان روند قیمتی یک ماه اخیر این سهم ارائه شده است که با وجود بالا بودن ارزش ذاتی این سهم نسبت به ارزش بازار آن، در ماه های اخیر با بی مهری بازار روبرو شده است، اما به نظر می رسد این سهام در آینده مجددا روند صعودی به خود بگیرد و به ارزش ذاتی خود نزدیکتر شود.
